Hoe moet worden omgegaan met zogenaamde ‘comparables’?

Ook hier geldt dat grote voorzichtigheid geboden is. Men maakt gebruik van transacties die zijn gedaan voor gelijksoortige objecten. Daar ligt ook de eerste valkuil. Het valt in de praktijk niet mee ondernemingen te vinden die vergelijkbaar zijn. Het gaat bij vergelijkbaarheid niet alleen om de branche maar om alle factoren die de te verwachten vrije geldstroom kunnen beïnvloeden. Daarnaast zou ook de vermogensstructuur (de verhouding tussen eigen- en vreemd vermogen) van de ondernemingen vergelijkbaar moeten zijn. De kans dat goed vergelijkbare ondernemingen worden gevonden is zeer klein. Daarom worden vaak allerlei aanpassingen gemaakt om die vergelijkbaarheid tot stand te brengen. Het gevaar van het naar een uitkomst toe redeneren is hier levensgroot aanwezig. Uitkomsten van voorgaande transacties kunnen hoogstens illustratieve waarde vertegenwoordigen.
Word pro

Pro-abonnees downloaden gratis het Ebook met 193 vragen en antwoorden over Waardebepaling bedrijven.